今年上半年，武钢股份资产负债率达63.8%，创五年来新高。高息重压之下，截至2011年6月末，武钢股份有82%的银行授信尚未动用，转而不停向自家财务公司借款，并通过大股东每年申请13亿元银行贷款。

　　今年武钢股份的冬天异常难熬。除了251.6亿元的短期借款，还有5.8亿元的长期贷款72亿元公司债将接踵而至。值得注意的是，公司名下还有一笔600万的贷款，至今逾期13年，债主建行正步步逼近。

　
　　工行和武钢股份接触的最新踪迹，出现在今年中报里。工行占据武钢股份长期借款金额前五名的两个席位，分别是2010年7月和8月发放的两笔贷款，合计3亿元。实际上，工行已连续几年成为武钢股份长期借款榜上的大债主。不仅如此，工行与武钢股份背后的大股东武钢集团更是亲密。

　　据媒体报道，2005年工行湖北分行与武钢集团签署协议结为战略伙伴，工行以最优惠条件为武钢集团提供境内外、全方位的综合金融服务，与此相应，武钢集团在同等条件下优先选择工行承办的各项金融服务。

　　作为武钢集团旗下最重要的资产，武钢股份在工行也备受关照，2005年顺利借到长达5年期限的7.9亿元贷款。在工行系统里，武钢的分量甚重。据其内部人员介绍，2008年9月，为抢夺武钢集团100亿元的验资款，工行湖北分行营业部的人员不惜多次往返广西。而2010年10月，工行总行副行长罗熹更是主动率团上门拜访武钢集团。

　　好景不长，近两年钢铁行业遭遇“寒流”，向来偏好钢铁的工行热情减半，武钢股份和工行的主动角色出现反转。2011年4月，武钢股份发行配股。尽管有自己的财务公司，所募集的83.46亿元资金巨款却全部放在工行武汉青山支行的账户里。2011年底，武钢股份发行72亿元公司债，指定收款银行也是来自工行的广州市第一支行。

　
　　
　　尽管武钢股份可以依赖“近亲”融资，但前期积累的债务压力日趋加重。在武钢股份的账单上，一笔来自建行的贷款十分抢眼。尽管只有600万元，但是逾期时间长达13年，且年利率高达8.64%，即每年武钢股份需为此付出51.84万元的利息。

　　此外，建行与武钢股份还有一笔“分期付款”的债务。2004年从武钢集团收购钢铁资产后，通过建行与西班牙签订的1.55亿美元贷款也落到武钢股份身上。这笔贷款从2003年5月10日开始偿还，分40次按20年还清，至今还欠款4.9亿元。据悉该债款可提前偿还，但需支付补偿金。

　　摆在面前的现实是，武钢股份251.6亿元的短期借款，5.8亿元的长期借款将于今年年底到期。2013、2014年，分别有数亿元的长期借款到期。更需要注意的是，2015年3月，72亿元的“11武钢债”将直扑武钢股份账面。

　　然而，截至今年中报，武钢股份的货币资金仅有19.37亿元，资产负债率却飙升至63.8%的历史新高。“目前钢铁行业依然不景气，未来两三年，武钢股份将面临一定集中偿付的压力。”上述分析师表示。

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