IPO超市场预期

关注今日财经热点内容，前有新浪微博低价上市，后有触控科技因为定价过低而撤回IPO申请，近期赴美上市的中概股都面临市场环境不佳的问题。但是，京东的IPO却可以用“靓丽”来形容——最终每股定价19美元，超出原计划的16美元-18美元的区间，市场还传出京东获得15倍的超额认购，257亿美元的估值甚至超过了几个月前上市的Twitter……这意味着美国投资者对这家“中国版”亚马逊充满期待。

根据京东披露的财报数据，去年其总营收已经达到了1255亿元人民币的水平，其中对电商行业意义最重大的“净亏损”一项收缩到了5000万元人民币，比前面两年大幅改善;同时现金流表现也出现好转。

京东对投资者的想象力还在于腾讯，其在这次IPO中，出资13.1亿美元认购5%股份，成为京东的第二大股东。今年3月，腾讯已经获得了京东的15%股权。按照腾讯与京东签署的5年合作协议，京东成为腾讯在所有物理商品电子商务业务中的首选伙伴;在8年时间里面，腾讯将不会直接或者间接控股进行电子商务领域业务活动。其中，作为腾讯布局移动互联网重要产品的微信，将向京东开放专属的入口，京东可以借助微信庞大的用户量提升移动电子商务交易。

刘强东仍是“话事人”

值得注意的是，即便腾讯成为了京东的第二大股东，创始人刘强东仍掌控着公司的话语权，其投票权占比达到了84%。根据京东此前披露的招股书显示，此前腾讯控股旗下子公司HuangRiverInvestmentLimited持有京东3.51亿股，占14.3%股权;京东CEO刘强东通过其控制的MaxSmartLimited持股4.63亿股，占18.8%股权;同时，刘强东所控制的FortuneRisingHoldingsLimited持股1.06亿股，占4.3%股权。刘强东合计持股5.69亿股，占比约为23.1%。京东IPO后，腾讯再认购京东5%股权，占股比例提升到19.3%，取代老虎基金成为第二大股东。不过，京东的股权结构采用了“二元制”，创始人刘强东拥有远高于其持股比例的投票权，从而继续控制该公司的决策。

电商行业进入双寡头

京东成功IPO意味着国内电商行业进入了“双寡头”时代——京东与阿里巴巴的天猫+淘宝瓜分市场。根据易观监测数据显示，2013年，天猫商城的市场份额为49.1%，京东占比为18.2%，排名第三的腾讯B2C(包括QQ网购和易迅)占比为5.8%。京东上市之前，成功牵手腾讯，腾讯旗下QQ网购和拍拍网并入京东，京东同时获得了易迅网的部分股份。通过此次战略合作，京东得到了腾讯的优质资产，其市场占有率提升至24%，进一步拉近了与阿里的距离。

易观智库分析师王小星指出，中国电商市场的马太效应已经显现，大型综合类电商凭借其市场优势地位，不断挤压中小型电商和垂直类电商的市场空间，腾讯入股京东之后，天猫、京东+腾讯的市场份额合计已达73.1%。京东和阿里上市后，进一步拉大了与其他竞争对手的差距，垂直类电商要生存就必须加强与大型B2C电商的合作，同时努力提升自己的专业性。

京东近三年经营业绩(元/人民币)

年份总营收总净收入净亏损自由现金流活跃用户数

2013年1255亿元693亿元5000万元22.78亿元4740万

2012年733亿元414亿元17.29亿元2.56亿元2930万

2011年327亿元211亿元12.84亿元-7.09亿元1250万

延展内容

京东表现靓丽

有利于阿里百亿融资

阿里巴巴也已提交IPO申请，尽管列明融资额只有10亿美元，但投资界普遍相信“10亿美元”只是一个用于承销商计算承销费的一个暂定数字，最终阿里巴巴在美国IPO的融资额很可能达到“恐怖”的200亿美元。根据彭博社的数据，目前阿里巴巴的市值估计为1680亿美元，高于标准普尔500指数中95%的公司，甚至会成为继谷歌之后最具价值的互联网公司。

对于美国投资者而言，阿里就是“中国版的eBay”，而“中国版的亚马逊”——京东IPO成绩不错，对有可能在第三季度IPO的阿里巴巴同样具有正面的意义。毕竟在中国整体电商市场，阿里巴巴所占据的市场份额比京东大得多。

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