在反腐和债务高企的旋涡中，南方电网(下称“南网”)备受关注。据最新财经新闻报道，国务院国资委网站8月31日消息显示：自2015年7月起，南网纪检组长已变为杨志宏，原纪检组长孙晓毅被免职。据统计得知，2015年以来，南网已有5名高管被调查、41名干部和员工受到处分。

南网债务问题也引人注目：2015年上半年合并及母公司财务报表显示，该公司负债高达3934亿元，其中，短期借款和一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券余额接近2368亿元。

电力系统一位人士表示，电网企业基建投资巨大，总体来看，两家电网央企50%-70%的负债水平并不算高；南网债务问题之所以受关注，一方面可能与近期偿债规模有关，另一方面也可能与该公司“落马”高管多主抓基建有关。

高投资与高债务

作为电力行业的龙头企业，电网企业基建投资带动制造业释放产能的需求正逐步被放大。

国家能源局近日发布的《配电网建设改造行动计划(2015-2020年)》明确提出，未来5年，我国将投资不低于2万亿元用于配电网建设和改造；其中，2015年投资不低于3000亿元，“十三五”期间投资不低于1.7万亿元，至2020年投资不低于2万亿元。

一位券商分析人士表示，2万亿元相当于南网资产规模的3倍，这样的投资计划“太狠了”，两家电网央企“都下了死命令要扩大投资规模”，制造业产能将以行政命令的方式被极大释放。

针对上半年电网建设进度不理想、完成率较低的问题，在2015年8月17日举行的电网投资建设动员会议上，南网决定在年初计划固定资产投资规模700亿元的基础上，增加投资134亿元，使2015年固定资产投资规模达到834亿元。

数据显示，自2009年起，南网固定资产投资进入千亿规模，最近几年一直维持在800亿-1000亿元的规模；从2006年到2015年的十年，该公司共计投资7960亿元。

庞大的投资刺激使得南网“块头”迅速增大。数据显示，成立12年来，南网资产总额已从2312亿元增至6170亿元，增长1.7倍；营业收入从1290亿元增至4723亿元，增长近4倍。但其利润水平并未相应增长，2014年南网的净利润仍处于成立前广东电网百亿元的水平。

前述电力系统内部人士表示，即便不计通货膨胀因素，南网成立12年来的总资产回报率还不到2%，实在太低了。

没换来利润增长，换来的却是债台高筑。数据显示，自2010年起，南网的总负债额一直在3000亿元以上，截至2015年上半年负债合计3934亿元。

但中债资信评级报告称，南网未来两年可获自有资金1400亿元，还有尚未使用的银行授信余额2658亿元，整体融资压力不大。

边反腐和边发展

值得注意的是，南网“落马”高管与基建、投资的关系。

2015年以来，南网副总经理廖建华、祁达才、肖鹏，以及广东电网原党委书记黄建军、东莞供电局局长雷烈波，先后被组织调查或立案侦查。

据媒体报道，南网集团层面的三位被查高管，廖建华被披露在公司内部明码标价买官卖官；肖鹏主管的计划发展部负责电网规划、输变电工程可行性研究审查、配网基建计划管理等工作，被认为是最可能被“腐蚀”的部门，后来又负责南网的信息化技术改造；技术型高管祁达才则是分管基建。

相关报道分析认为，基建和技改是电网企业投入最大的两个领域，所涉及的利益太大了，很容易滋生腐败。

目前看来，南网一方面在输电一侧仍处于特高压电网，特别是“一带一路”背景下连接东南亚多个国家特高压项目的建设高峰期，另一方面也迎来了在配电一侧的投资高潮，如何遏制腐败成为一大考验。

据财经新闻网了解，中央第八巡视组2015年6月14日上午向南网领导班子反馈专项巡视情况，该公司党组随即于6月15日、16日两次召开专题会议制定整改方案，并于6月17日许诺整改工作“限期两个月完成，整改进度细化到每周”。

此后，从2015年7月开始，杨志宏就成了南网新任纪检组长。资料显示，出生于陕西省兴平县的杨志宏，曾是甘肃省酒泉县的插队知青，此后一直在甘肃工作、任职，调任之前是甘肃省纪委常务副书记。

“限期两个月”结束之际，南网又于8月12日召开会议，明确一方面将把“一带一路”战略作为公司做强做优做大的契机，加快国际化步伐，另一方面则继续加大对违纪违法案件的查处力度，“坚持抓早抓小，动辄则咎，查实一起，处理一起”。

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