财经作家Charles Hugh Smith日前撰文称，多个重要指标显示，全球经济衰退的警报已经拉响，聪明资金正在卖出。

文章表示，全球经济是一个紧密连接的、高度集成的系统，这意味着一个子系统中的干扰会迅速波及整个系统。干扰往往会相互放大，产生类似雪崩的连锁反应：一切看起来都很稳定，直到整个山坡突然崩塌。

文章列举了财经记者Wilson R. Logan此前分享的全球同步衰退的17个指标，其中包括：

1) 更加紧缩的信贷条件。银行看到了即将到来的衰退，开始建立现金储备、囤积流动性、降低投资组合风险（贝尔斯登的教训）。

2) 回购失败增加（REPO fails）。

3) 日本短期债券市场的波动。

4) 近期远期利差倒挂。

5) 利率掉期利差压缩。

6) SOFR和EURIBOR期限利差倒挂。

7) 2年期至10年期收益率曲线倒挂。

8) 工作时长和总薪酬下降。

9) 油价下跌。

10) 出厂价格下跌。

11) ISM调查中的负面情绪。

12) 密歇根大学消费者情绪调查中的负面情绪。

13) 信用卡债务增加。

14) WTI期货曲线的现货溢价（Contango）。

15) 向非金融企业（NFC）贷款的价值下降（见第1条）。

16) GDP与国民总收入（GNI）出现走势分歧。

17) 劳动力过剩。

Charles Hugh Smith则指出，这17个指标只是一个开始。他介绍了此前曾提出的债务与可支配收入的倒金字塔概念，这种债务服务成本与支付必要开支（食物、水电、住房等或生产成本）后剩余收入之间的关系是规模不变的。

文章说，如果在支付必要开支后的收入减少，而债务和服务债务的成本上升，将会导致破产。对于家庭来说，当通货膨胀侵蚀了收入的购买力时，他们会越来越多地转向债务来填补可支配现金与支出欲望之间的差距。

当利率下降或接近零时，增加债务似乎是可持续的。但如果利率上升，债务很快就会变得不可承受。

而所谓的僵尸公司有一个维持生存的妙招：即使财务状况不断恶化，它们也可以将高利率的债务滚动成更大、利率更低的债务。由于服务债务所需的总金额保持不变，它们可以继续存在下去，直到下一次再融资为其现金消耗提供补充。

这一切虽然可以很顺利，但银行拒绝再借给它们更多钱以及利率上升时，这个伎俩就玩不转了。这对任何规模的经济实体都适用：只要消费者能够刷更多的信用卡，公司可以以更低的利率滚动债务，国家可以出售更多的国债，一切就都好。

但一旦信贷紧缩，利率上升，局面就会反转，破产成了唯一的“解决方案”。对借款人/债务人来说，破产和注销所有债务是一个解决方案，但对贷方/投资者来说，这却是一场灾难，因为他们只能收回几美分，剩下的完全是资产/财富的彻底损失。

接下来，泡沫以极快的速度破灭。尽管今天的全球“一切泡沫”不可能以极大的速度破灭，因为有各种手段保持泡沫永远扩张，但历史总是会无视任何“喜欢”、观点和无限增长的预测，因此显然所有泡沫都会破裂。泡沫破裂通常会以一种令人诡异的对称性发生，其破裂速度和时间尺度大致与其吹起速度相同。因此，“一切泡沫”崩溃的发生，是具有一定确定性的。

文章指出，尽管一些人可以无视这17个指标，把信心寄托在泡沫的永恒扩张上，然而聪明的钱正在卖出。这些警报就像是复仇女神晚宴的铃声，她可不希望饭菜凉掉。